銘柄選択の実践　伊藤忠商事

はじめに

個別銘柄の選択に関して、私が投資対象としている伊藤忠商事で実践例を紹介します。

メディアの情報だと、総合商社が有望そうに思えます。
私自身、総合商社は、日本がグローバルで強みを発揮できるセクターだと考えています。

次に、数値上の裏付けを行い、投資対象の銘柄を選択します。

マネックス証券の銘柄スカウターで銘柄比較を行います。

銘柄名	伊藤忠商事	三菱商事	三井物産	住友商事	丸紅
ROE	17.75%	15.79%	18.89%	16.20%	21.21%
ROIC	5.34％	4.67％	4.48％	4.16％	4.63％
自己資本比率	36.8%	36.4%	41.4%	37.4%	36.2%

出典元：マネックス証券銘柄スカウター(2023/07/16時点)

ROICを参考にすると、伊藤忠商事が最もパフォーマンスが最も優れていると思います。

次に、伊藤忠商事に関して、各年度の有価証券報告書より、分析対象の数値をExcelに入力し、業績の推移を確認します。
また、計算式により各指標を求めます。

なお、有価証券報告書は、金融庁のEDINETで参照できます。

ある程度の増減があるものの、概ね右肩上がりで増えていると思います。

売上高に対する営業利益(売上総利益－販売費及び一般管理費)の比率を計算して、営業利益率を求めます。

売上高が大幅に増えた2018年度は低下しているものの、その後は改善傾向が認められます。

営業利益に対する支払利息の比率を求めます。

2018年度を境にして、改善傾向が認められ、低い水準にあります。

営業CF(営業活動によるキャッシュフロー)、投資CF(投資活動によるキャッシュフロー)、財務CF(財務活動によるキャッシュフロー)を入力します。
営業CFから投資CFを差し引いて、フリーCF(フリーキャッシュフロー)を求めます。

営業CFより、本業でしっかりと稼いでいると認められます。
また、フリーCFに改善傾向が認められます。

分析結果をまとめると、以下の通りです。
　・売上高が増えている
　・営業利益率が改善している
　・営業利益に対する支払利息の比率が改善しており、低い水準にある
　・キャッシュフローが良好だと思われる

上記の理由により、私は、伊藤忠商事を投資対象として有望だと判断します。
※あくまでも私の判断であり、必ずしも正しいとは限りません。

財務諸表を読むにあたり、下記の投稿にて、私が活用している書籍を紹介していますので、よろしければ参照して下さい。

個別銘柄リスクへの対応として、以下の手法を採用しています。
　・ポートフォリオの10%以内に抑制
　・単元未満株取引で少額投資