利益成長の持続性チェック INPEX 2023年12月期

個別銘柄

はじめに

私の保有銘柄であるINPEXに関して、2023年12月期の決算短信に基づいて、利益成長の持続性をチェックします。

決算短信は、INPEXの下記サイトで参照できます。

IRライブラリー | INPEX
INPEXのオフィシャルWebサイトです。「IRライブラリー」ページです。

売上高と利益

売上高と利益は、以下の通りです。

売上高と利益とも、前年比で減少しています。
2024年12月期も、減少する予想です。

営業利益に関して、利益率に換算すると、以下の通りです。

2022年12月期2023年12月期2024年12月期(会社予想)
営業利益率54%52%52%

50%以上の高い水準を維持しています。

売上総利益に対する減価償却費

売上総利益に対する減価償却費は、以下の通りです。

2022年12月期2023年12月期
売上総利益1,381,245百万円1,271,768百万円
減価償却費292,560百万円252,285百万円
売上総利益に対する比率21%20%

一定の範囲内に抑制できていると思います。

営業利益に対する支払利息

2022年12月期2023年12月期
営業利益1,246,408百万円1,121,844百万円
支払利息32,378百万円55,982百万円
営業利益に対する比率3%5%

前年比で少し増加しているものの、低い水準に抑制できていると思います。

キャッシュフロー

キャッシュフローは、以下の通りです。

営業CFが増加しています。
キャッシュをしっかりと稼げていると思います。

資産の状況

総資産と純資産は、以下の通りです。

純資産が増加しており、それに伴い総資産も増加しています。
利益をしっかりと蓄積できていると思います。

資本構成は、以下の通りです。

自己資本比率が63.5%であり、営業利益に対する支払利息の比率と合わせて、健全な財務状況だと思います。

自己資本とROEに基づく成長シミュレーション

ROEは、以下の通りです。

自己資本親会社株主に帰属する当期純利益ROE
4,139,353百万円371,531百万円9.0%

下記サイトの株主還元に関する記載では、総還元性向40%を目途とするとのことです。

株主還元・配当情報 | INPEX
INPEXのオフィシャルWebサイトです。「株主還元・配当情報」ページです。

以下の想定で、自己資本とROEに基づく成長シミュレーションを行います。

想定する値
ROE9.0%
総還元性向40%

ROEから算出した利益に対して、総還元性向から算出した還元総額を差し引いた金額が自己資本として蓄積されていくシミュレーションです。

10年後、自己資本は、現在の1.69倍になる計算です。

還元総額のシミュレーション結果は、以下の通りです。

10年後、現在の自己資本に対して、累計で0.52倍の還元総額が生じる計算です。

※あくまでも、想定に基づくシミュレーション結果であり、必ずしも、将来を保証するものではありません。

利益成長の持続性に関する判断

目先では、売上高と利益が減少しています。
一方、利益を稼ぐ力は健在であり、実際に自己資本として蓄積できています。
長期的な成長性が期待できると判断しています。

まとめ

利益成長の持続性に期待して、バイ・アンド・ホールドを継続しようと思います。

INPEXに関して、下記の投稿にて、銘柄選択の実践例を紹介していますので、よろしければ参照して下さい。

銘柄選択の実践 INPEX
個別銘柄の選択に関して、私が投資対象としているINPEXで実践例を紹介します。

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